｜2026年3月16日 星期一｜

NO.1 招商證券：短期油價(jià)上行使A股仍以震蕩為主

招商證券研報(bào)指出，地緣沖突使市場(chǎng)核心矛盾轉(zhuǎn)向供給安全與戰(zhàn)略資源，驅(qū)動(dòng)邏輯從避險(xiǎn)切換為再通脹擔(dān)憂。油價(jià)上漲強(qiáng)化通脹預(yù)期，壓制降息前景，沖擊多數(shù)資產(chǎn)。判斷油價(jià)對(duì)通脹影響應(yīng)該還是以脈沖式為主，出現(xiàn)類似20世紀(jì)70—80年代惡性通脹的概率極低。對(duì)應(yīng)到貨幣政策上，未來(lái)短期之內(nèi)通脹的擔(dān)憂會(huì)使得美國(guó)降息政策面臨更大阻礙，降息時(shí)間窗口或向后推遲下半年，但這并不妨礙后續(xù)如果沖突出現(xiàn)緩和，市場(chǎng)風(fēng)偏的快速修復(fù)，使A股仍以震蕩為主。

NO.2 中銀國(guó)際：第三次能源范式轉(zhuǎn)型

中銀國(guó)際研報(bào)指出，從長(zhǎng)期影響來(lái)看，本輪地緣引發(fā)的油價(jià)上漲及其次生影響或有望比肩前兩次全球石油危機(jī)，或催化全球能源戰(zhàn)略從“化石能源主導(dǎo)”加速轉(zhuǎn)向“新能源技術(shù)主權(quán)”的范式更迭。從短期影響來(lái)看，本輪地緣局勢(shì)緊張及油價(jià)大漲對(duì)于A股指數(shù)的整體沖擊或仍在可控范圍內(nèi)。維持A股寬基短期轉(zhuǎn)入震蕩階段，中期仍是結(jié)構(gòu)性慢牛的觀點(diǎn)。

NO.3 華泰證券：以倉(cāng)位控制與個(gè)股挖掘應(yīng)對(duì)不確定性

華泰證券指出，上周，A股縮量震蕩。從市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)以及資金行為看，風(fēng)險(xiǎn)偏好整體降溫，地緣與油價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)仍是市場(chǎng)定價(jià)的核心矛盾。展望看，宏觀上，短期風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放，全球滯脹擔(dān)憂升溫，國(guó)內(nèi)廣義流動(dòng)性充裕，但進(jìn)出口和通脹數(shù)據(jù)改善的持續(xù)性待驗(yàn)證。微觀上，全球投資者對(duì)AI顛覆性影響的擔(dān)憂仍存，A股全年最重要的財(cái)報(bào)季將至，AI鏈與資源品是觀察重點(diǎn)?，F(xiàn)階段，宏微觀能見(jiàn)度偏低，建議投資者降低倉(cāng)位，靈活應(yīng)對(duì)。配置上，在電力鏈（電池、傳統(tǒng)能源及運(yùn)營(yíng)商）和必需消費(fèi)品中挖掘α。此外，估值壓力逐步消化、短期有催化的算力鏈上游硬件中，可逢低吸籌高風(fēng)險(xiǎn)收益比的龍頭。

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