每經(jīng)記者｜張梓桐  李宇彤    每經(jīng)編輯｜許紹航    

3月20日，沙特主權(quán)財(cái)富基金PIF旗下Savvy Games Group（下稱“Savvy”）與字節(jié)跳動(dòng)達(dá)成最終協(xié)議，Savvy將以超60億美元全資收購上海沐瞳科技全部股權(quán)。

若交易落地，將刷新近年中國游戲廠商股權(quán)交易紀(jì)錄，同時(shí)也標(biāo)志著字節(jié)跳動(dòng)徹底剝離核心游戲資產(chǎn)，延續(xù)六年的“游戲夢”正式落幕，完成從多元擴(kuò)張到戰(zhàn)略聚焦的關(guān)鍵轉(zhuǎn)身。

回溯交易脈絡(luò)，雙方談判早在2025年便已啟動(dòng)，對字節(jié)而言，這筆交易是一筆“高回報(bào)兌現(xiàn)”：2021年3月，字節(jié)以超40億美元重金入局游戲賽道，全資收購沐瞳科技，彼時(shí)正是其試圖在騰訊、網(wǎng)易壟斷的游戲市場撕開缺口的關(guān)鍵時(shí)期。

當(dāng)時(shí)的字節(jié)手握抖音、TikTok的流量紅利，試圖將流量優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為游戲賽道的競爭力，而沐瞳成為其海外游戲布局的核心突破口。

但字節(jié)互聯(lián)網(wǎng)的流量打法和游戲賽道未能磨合一致，在字節(jié)的集團(tuán)戰(zhàn)略重心全面轉(zhuǎn)向 AI（人工智能）等因素影響下，字節(jié)最終選擇出售資產(chǎn)回籠巨額資金，全面聚焦核心賽道。這場超60億美元的資產(chǎn)出售，是字節(jié)全面收縮游戲布局的一步，同時(shí)也成為觀察全球游戲產(chǎn)業(yè)格局變革與資本流向的重要窗口。

從重金收購到高價(jià)出售 字節(jié)揮別沐瞳背后：AI為核、游戲?yàn)閴m

從最初字節(jié)對沐瞳的收購可以看出沐瞳的核心價(jià)值，是字節(jié)當(dāng)時(shí)稀缺的東南亞深耕能力。

作為東南亞最大MOBA（戰(zhàn)術(shù)競技）手游研發(fā)與發(fā)行商，沐瞳旗艦產(chǎn)品Mobile Legends: Bang Bang（MLBB，國內(nèi)稱《決勝巔峰》）自2016年上線后，迅速成為東南亞“國民級游戲”。

然而，手握沐瞳這張出海王牌的字節(jié)，卻在游戲賽道的布局上逐漸陷入戰(zhàn)略搖擺。

自2019年正式成立游戲業(yè)務(wù)品牌朝夕光年以來，字節(jié)曾試圖依托抖音、TikTok兩大流量生態(tài)優(yōu)勢，復(fù)刻互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的快速增長神話。通過收購、項(xiàng)目立項(xiàng)等方式入局游戲賽道，覆蓋全球發(fā)行、休閑游戲、電競生態(tài)等多個(gè)板塊，彼時(shí)，沐瞳科技也是其撬動(dòng)全球游戲市場的重要支點(diǎn)之一。

但字節(jié)的游戲擴(kuò)張之路并不是一帆風(fēng)順，在國內(nèi)游戲市場巨頭環(huán)伺，并且紛紛涌向海外的背景下，即使是手握流量的字節(jié)也未能真正突圍。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，中重度游戲周期長、風(fēng)險(xiǎn)高、回報(bào)慢的行業(yè)屬性，與字節(jié)跳動(dòng)流量驅(qū)動(dòng)、快速驗(yàn)證的互聯(lián)網(wǎng)打法在基因上本就存在沖突，這成為其游戲業(yè)務(wù)難以突破的核心癥結(jié)之一。與此同時(shí)，組織協(xié)同層面的短板也逐步顯現(xiàn)，朝夕光年擴(kuò)張過快、項(xiàng)目分散，沐瞳等海外核心資產(chǎn)與TikTok生態(tài)的協(xié)同效應(yīng)未能如期釋放，難以形成從流量到內(nèi)容、再到商業(yè)化的閉環(huán)競爭力。

在此背景下，字節(jié)的游戲戰(zhàn)略從激進(jìn)擴(kuò)張轉(zhuǎn)向持續(xù)收縮。自2023年起，朝夕光年陸續(xù)關(guān)停多個(gè)中重度游戲項(xiàng)目、裁撤相關(guān)團(tuán)隊(duì)，收縮國內(nèi)發(fā)行線，逐步剝離非核心業(yè)務(wù)。

張毅在采訪中進(jìn)一步分析，此次出售沐瞳科技，是字節(jié)戰(zhàn)略重心徹底轉(zhuǎn)移的明確信號，AI已成為字節(jié)當(dāng)下核心押注的賽道?！癆I是當(dāng)下很好的賽道，集團(tuán)全面押注AI，游戲則從第二增長曲線轉(zhuǎn)為非核心業(yè)務(wù)。出售沐瞳等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，意在回籠巨額資金、降本減虧，同時(shí)也為AI方向騰出精力”。

借力沙特主權(quán)資本 沐瞳核心團(tuán)隊(duì)掌舵、加碼全球游戲版圖

對沐瞳而言，被Savvy收購并非是發(fā)展終點(diǎn)，而是依托資本實(shí)力實(shí)現(xiàn)全球擴(kuò)張的新起點(diǎn)。

不同于字節(jié)將游戲視為非核心板塊，Savvy作為沙特“2030愿景”在游戲與電競領(lǐng)域的核心執(zhí)行者，正全力推進(jìn)全球化布局，此次收購正是其完善亞洲市場版圖的關(guān)鍵一步。

據(jù)了解，沙特“2030愿景”提出，到2030年，包括游戲和電競在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)對國內(nèi)生產(chǎn)總值的直接和間接貢獻(xiàn)要超過500億里亞爾。2022年9月，沙特王儲公布了游戲和電競國家戰(zhàn)略，計(jì)劃投資378億美元，成立250家游戲公司，創(chuàng)造3.9萬個(gè)就業(yè)崗位，爭取到2030年使沙特成為游戲和電子競技領(lǐng)域的全球中心。

Savvy成立于2021年，由沙特PIF（沙特阿拉伯公共投資基金）全資控股，目標(biāo)是打造全球領(lǐng)先的游戲與電競公司。

成立短短五年間，Savvy頻繁出手大額并購，已構(gòu)建起覆蓋全球的游戲產(chǎn)業(yè)版圖：2022年以超10億美元收購ESL與FACEIT；2023年斥資49億美元收購美國移動(dòng)游戲巨頭Scopely；2025年又以35億美元收購Niantic旗下游戲業(yè)務(wù)部門。

盡管在歐美市場已具備一定布局，但Savvy在亞洲的存在感相對薄弱。亞洲游戲市場擁有龐大用戶基數(shù)、成熟的免費(fèi)游戲模式與強(qiáng)勁的研發(fā)能力，沐瞳在東南亞的深厚根基，恰好補(bǔ)齊Savvy的布局短板——東南亞是全球增長潛力顯著的游戲市場。

對于沐瞳而言，Savvy的資本支持也將為沐瞳提供充足的發(fā)展彈藥。作為沙特主權(quán)基金旗下平臺，Savvy資金實(shí)力雄厚，且對游戲業(yè)務(wù)投入具有長期穩(wěn)定性。相較于字節(jié)近年來因戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移導(dǎo)致的投入收縮，Savvy將持續(xù)為沐瞳注入資金，支持其加大游戲研發(fā)投入、迭代產(chǎn)品矩陣、拓展新興市場，甚至布局PC與主機(jī)游戲領(lǐng)域，豐富業(yè)務(wù)布局。

同時(shí)，管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定是沐瞳發(fā)展的核心保障。張?jiān)品昂诵墓芾韴F(tuán)隊(duì)將繼續(xù)主導(dǎo)公司運(yùn)營，確保戰(zhàn)略延續(xù)性。張?jiān)品趦?nèi)部信中明確，沐瞳為全球玩家創(chuàng)造激動(dòng)人心的體驗(yàn)的使命不變，將與Savvy合作抓住發(fā)展機(jī)遇，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品體驗(yàn)、拓展全球用戶。

“沐瞳易主”牽一發(fā)而動(dòng)全身 全球游戲資本流向發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變

整體來看，沐瞳作為東南亞市場的頭部游戲廠商，其易主或?qū)?dòng)區(qū)域市場資本與資源重新分配。Savvy的入局將推動(dòng)?xùn)|南亞游戲產(chǎn)業(yè)向更高質(zhì)量、更全球化方向發(fā)展，同時(shí)吸引更多全球資本關(guān)注區(qū)域市場，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)展。

對中國游戲出海行業(yè)而言，此次交易也為企業(yè)提供了新的發(fā)展范式：在國內(nèi)游戲市場競爭加劇、出海成本上升的背景下，中資游戲企業(yè)可通過“高價(jià)值資產(chǎn)變現(xiàn)+全球化合作”的方式，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略聚焦與資源優(yōu)化。

張毅指出，一方面，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠正集體收縮出海重資產(chǎn)布局，優(yōu)質(zhì)游戲研發(fā)商開始轉(zhuǎn)向“中東資本+中國研發(fā)+全球發(fā)行”的全新模式組合。另一方面，具備全球化運(yùn)營能力、成熟出海IP的廠商正成為全球市場的稀缺資產(chǎn)，中東主權(quán)基金作為行業(yè)內(nèi)重要的買方力量，顯著提升了這類優(yōu)質(zhì)出海資產(chǎn)的估值中樞。

值得一提的是，此次交易不僅是兩家公司的戰(zhàn)略調(diào)整，也是全球游戲產(chǎn)業(yè)格局演變的縮影。

更長遠(yuǎn)來看，全球游戲產(chǎn)業(yè)的資本流向正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。張毅表示：“全球游戲資本由過去的歐美巨頭轉(zhuǎn)為中東主權(quán)資本，（在這個(gè)過程中）中國游戲研發(fā)能力成為全球爭奪的核心資源，中東、東南亞、拉美市場的戰(zhàn)略權(quán)重正在提升，區(qū)域中心出現(xiàn)傾斜。電競?cè)蚧\(yùn)營能力，正在取代過去以流量制勝的模式，成為未來賽道的核心競爭力，也是資本看重的方向”。

此次60億美元交易，既是字節(jié)戰(zhàn)略聚焦的必然結(jié)果，也是Savvy全球化布局的關(guān)鍵落子，更是東南亞游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要節(jié)點(diǎn)。未來，沐瞳能否在新資本助力下實(shí)現(xiàn)全球突破，字節(jié)能否在AI賽道重塑競爭力，Savvy能否完善亞洲市場版圖，將成為行業(yè)關(guān)注的核心。

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