每經(jīng)記者｜鄭雨航    實習(xí)生｜雷婷婷    每經(jīng)編輯｜高涵    

｜2026年5月21日 星期四｜

NO.1 英偉達(dá)Q1營收816億美元超預(yù)期，新增800億美元回購，盤后一度下跌3%

美東時間5月20日，英偉達(dá)發(fā)布2027財年第一季度財報。該季度公司營收達(dá)816億美元，同比增長85%，超分析師預(yù)期3.1%，創(chuàng)逾一年最高增速；數(shù)據(jù)中心營收752億美元，同比增長92%，占總營收的92%，較分析師預(yù)期734.8億美元高約2.3%。調(diào)整后每股收益（EPS）同比增長140%至1.87美元，較分析師預(yù)期高近6.3%。當(dāng)季毛利率為75.0%，低于上一季度的75.1%，但高于分析師預(yù)期的74.5%。英偉達(dá)同步推出800億美元股票回購計劃，并將季度股息由0.01美元上調(diào)至0.25美元，增幅達(dá)24倍，計劃將半數(shù)自由現(xiàn)金流回饋股東。公司上調(diào)下季度營收預(yù)期至910億美元，毛利率維持75%。

市場已習(xí)慣英偉達(dá)“更大幅度”超預(yù)期，但一季度營收并未明顯改寫市場對于公司短期增長斜率的判斷。英偉達(dá)21日收漲1.3%，財報公布后，盤后行情反復(fù)拉鋸，先跌超3%，后反彈漲超1%，最終走弱，跌幅超1%。目前英偉達(dá)市值約5.41萬億美元，位居全球企業(yè)首位。

點評：市場此前對英偉達(dá)的預(yù)期已極高，投資者更關(guān)注超預(yù)期幅度是否足夠大。

NO.2 SpaceX遞交IPO招股書：星鏈年收入110億美元，2028年布局軌道算力衛(wèi)星

美國當(dāng)?shù)貢r間5月20日，SpaceX遞交IPO招股書。招股書披露，2025年公司總營收187億美元，凈虧損49億美元；旗下星鏈用戶達(dá)1000萬，相關(guān)業(yè)務(wù)營收超110億美元。公司計劃2028年部署軌道AI算力衛(wèi)星星座，同步布局月球及火星基礎(chǔ)設(shè)施。馬斯克股權(quán)獎勵既綁定公司市值，也與火星建成百萬人口永久殖民地進(jìn)度掛鉤。若以1.5萬億美元估值上市，SpaceX的市銷率將達(dá)80倍，遠(yuǎn)高于美股頭部企業(yè)7倍均值。當(dāng)前星鏈為營收主力，公司依托星艦推進(jìn)太空產(chǎn)業(yè)布局，高估值依賴未來星際與太空算力業(yè)務(wù)落地兌現(xiàn)價值。

點評：SpaceX IPO攪動全球資本，1.5萬億美元估值、80倍市銷率與49億美元巨虧形成撕裂。火星殖民與軌道AI的遠(yuǎn)期敘事，正倒逼市場重估太空賽道溢價。

NO.3 OpenAI被曝最快本周提交IPO申請，擬9月完成上市，目標(biāo)估值逾1萬億美元

據(jù)媒體5月20日報道，OpenAI加速推進(jìn)上市，最快本周提交IPO申請，計劃9月完成上市，目標(biāo)估值超1萬億美元，沖刺AI行業(yè)最大規(guī)模IPO，已聯(lián)合高盛、摩根士丹利及律所Cooley籌備。此舉意在搶先競品Anthropic上市，同時分流即將上市、目標(biāo)估值1.75萬億美元、擬融資約750億美元的SpaceX的市場資金，搶占投資資源。目前OpenAI已掃清上市阻礙，順利終結(jié)與馬斯克相關(guān)訴訟，完成營利性轉(zhuǎn)型、精簡業(yè)務(wù)優(yōu)化財務(wù)，累計融資近2000億美元。不過公司內(nèi)部對上市節(jié)奏態(tài)度不一，最終上市時間仍存變數(shù)。

點評：OpenAI搶跑遞交IPO材料，萬億美元估值入局資本市場，將直接分流市場存量資金，對沖SpaceX募資。

NO.4 貝索斯：太空數(shù)據(jù)中心兩三年內(nèi)落地過于樂觀，無需擔(dān)心AI泡沫

當(dāng)?shù)貢r間5月20日，亞馬遜創(chuàng)始人杰夫·貝索斯表示，太空數(shù)據(jù)中心發(fā)展方向可行，但短期難以落地，兩三年內(nèi)建成過于樂觀。貝索斯指出該項目受能源、芯片及火箭發(fā)射高成本制約。今年3月，貝索斯的航天公司藍(lán)色起源已提交計劃，擬發(fā)射5.16萬顆數(shù)據(jù)中心衛(wèi)星，計劃2027年第四季度啟動部署“TeraWave”星座。此外他看淡AI泡沫風(fēng)險，認(rèn)為當(dāng)下海量投資可助推行業(yè)技術(shù)發(fā)展，雖不少劣質(zhì)項目獲融資，但優(yōu)質(zhì)成果仍可覆蓋試錯成本。

點評：太空數(shù)據(jù)中心賽道雖具長期價值，但落地周期遠(yuǎn)超市場預(yù)期，短期商業(yè)化算力布局邏輯遇阻。

NO.5 三星電子暫解罷工危機，全員加薪6.2%，芯片部門按業(yè)績10.5%計提獎金

5月20日深夜，三星電子發(fā)表聲明稱，勞資雙方已就薪資及集體談判協(xié)議達(dá)成初步共識，原定5月21日至6月7日的罷工暫停。初步協(xié)議敲定全員平均加薪6.2%；芯片部門按業(yè)績10.5%計提獎金，獎金以稅后股票發(fā)放，部分股份限售兩年。利潤考核分兩階段：2026年至2028年間，年度目標(biāo)利潤200萬億韓元（約合1330億美元），2029年至2035年間降至100萬億韓元。工會將于5月23日至28日組織成員投票表決。當(dāng)前公司年初至今漲幅約129%，過去5日下跌5.15%，市值約1.16萬億美元。

點評：此前雙方因AI產(chǎn)業(yè)紅利利潤分配分歧僵持，此番共識落地，有效穩(wěn)住芯片供貨與市場價格走勢。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。