每經(jīng)AI快訊，1月14日，中金公司研報(bào)指出，美國(guó)2025年12月CPI同比上漲2.7%，符合市場(chǎng)預(yù)期；核心CPI同比2.6%，低于市場(chǎng)預(yù)期。從分項(xiàng)來看，食品價(jià)格大幅上漲，與關(guān)稅相關(guān)的商品價(jià)格穩(wěn)定，房租與非房租核心通脹均明顯反彈。回顧2025年，特朗普關(guān)稅對(duì)通脹的傳導(dǎo)比預(yù)期的更溫和，主要通脹壓力仍來自于服務(wù)業(yè)。往前看，需要關(guān)注此前選擇自行消化成本、尚未提價(jià)的企業(yè)是否會(huì)補(bǔ)漲，以及服務(wù)業(yè)的韌性是否形成結(jié)構(gòu)性通脹壓力。中金認(rèn)為，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，溫和的通脹數(shù)據(jù)不足以推動(dòng)其1月再次降息，維持1月按兵不動(dòng)，下一次降息或在3月的判斷。